本周鋅價市場震蕩走高。6月收官美股齊跌，隔周倫鋅回落收跌0.1%;超20城“買房送戶口”加碼地產行業，但利好政策對需求改善預期尚未照進現實。美國ISM制造業連續萎縮，隔夜倫鋅收跌0.82%;6月調整幅度較充分，煉廠減產預期支撐滬鋅破前高，但持倉恢復有限上升空間不足。鮑威爾鴿派言論壓低美元，隔夜倫鋅微漲0.07%;消費疲軟去庫緩慢，但礦端偏緊加工費維持低位，虧損加大倒逼煉廠檢修減產力度。小非農數據疲軟抬升降息預期，隔夜倫鋅堅挺領漲2.19%;下游三大需求板塊開工表現欠佳，但利潤壓縮減產面積擴大滬鋅難言深跌。

行業資訊：由冶金工程公司承建的新疆火燒云鉛鋅礦60萬噸/年鉛鋅治煉工程氧化鋅脫氟氯回轉窯鋼結構首吊圓滿成功，為后續設備的安裝和調試打下堅實基礎。該項目位于新疆維吾爾自治區和田地區，項目占地面積99.9287萬平方米，建筑總面積39萬平方米。建設內容為新建一套鋅56萬噸/年、鉛11萬噸/年的冶煉系統，主要包括鉛鋅氧化礦揮發富集系統、濕法煉鋅系統、鉛渣熔煉系統、煙氣制酸及煙氣脫硫系統等內容。該項目是新疆維吾爾自治區重點項目，礦石原料來自中國第一大、世界第六大的新疆火燒云鉛鋅礦，總工期為366天。項目建成后，將成為世界年產量最大的氧化鉛鋅礦冶煉項目，年處理鉛鋅礦約250萬噸，年產鋅金屬56萬噸，鉛金屬11萬噸。

該項目是曲靖市大型重點儲能項目，總規劃用地面積500畝，總投資102.92億元，分三期建設單缸鋅溴液流電池生產基地超級工廠。項目建設內容主要包括生產中心、研發中心、展示中心、物流中心，20條無隔膜單缸鋅溴液流儲能電池標準化生產線以及配建道路、綠化、圍墻、電力、給排水等公用輔助工程，全部投產后實現年產單缸鋅溴液流電池10萬臺，實現產能10GWH/年。

截止7月2日LME鋅庫存為259775噸，較上周庫存下跌19575噸。本周鋅精礦港口5.6萬噸，較上周增加1萬噸。港口未出現壓港現象，預計下周庫存或小幅下調。

后市預測：當前宏觀經濟形勢表現錯綜復雜，焦點應放在最受青睞的美國個人消費支出物價指數，以尋求有關下一步貨幣政策的線索。目前鋅精礦供應依舊偏緊，進口礦到港后基本都用于緩解煉廠原料庫存壓力，7月份礦冶博弈持續中，鋅精礦國產加工費或繼續下滑，各地煉廠新增檢修減產計劃頻出。隨著傳統消費淡季深入，下游需求預期表現較差，開工穩中有降，鋅合金廠家新增訂單量逐漸變少，同時生產持續虧損。預計下周鋅價市場或持續偏弱。

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