本周鋅價市場偏弱運行。需求前景強勁油價連漲，隔周倫鋅收漲0.33%;市場消化礦緊張導致煉廠檢修利多，季節性淡季下游補庫熱情顯著下降滬鋅向上不足。美元脫離三周低位，隔夜倫鋅收跌1.83%;滬鋅持倉減量多頭氛圍降溫，終端政策落實不及預期，煉廠產能增減并存現貨流通寬松。油價高位三連跌有色承壓，隔夜倫鋅收跌0.17%;錠端供需雙弱格局下，多頭前期獲利離場后遲遲未見回補倉位，滬鋅回調暫不充分。鴿派大作堅定市場對9月降息期待，隔夜倫鋅收漲0.56%;礦端停產及煉廠檢修導致供應端擾動，疊加宏觀環境偏寬松提供底部支撐。

行業資訊：成州鋅冶煉廠落實日調度、周協調、月總結工作機制，持續強化過程管控和組織協調，以“落實1項制度、做實1件工作、落細降本增效舉措”的“1+1+X”機制為抓手，壓茬推進基礎管理工作不斷夯實。聚焦日產、班產目標抓重點，建立多樣化原料的精細化配礦數據模型，加快信息流轉，精準調控，確保降成本的源頭措施靠得實。聚焦鋅金屬量補充抓統籌，緊盯投礦量、爐溫變化，精心組織兩爐滿負荷平穩運行，兼顧回轉窯系統金屬補充，科學調整濕法生產負荷與組織，以全系統穩定高效運行確保降成本的主陣地不失守。聚焦關鍵工序抓互保互促，落實濕法、火法重點指標質量日通報預警機制，按照夏季生產組織特點，將精細化操作貫穿生產系統運行的全過程。加大老渣處理量，有效增加鋅金屬回收產量。上半年，實現“兩爐兩窯”開車率100%，較計劃提升4%，無工藝燒板記錄達1217天。

為深入貫徹落實國家加快實施創新驅動發展戰略部署，提升科技創新能力，整合科技資源，協同共享，激發創新動能，實現科研與產業的深度融合，公司擬與云南馳宏鋅鍺股份有限公司分別以現金出資14,801.49萬元(評估備案值)各收購中國銅業有限公司所持有的昆明冶金研究院有限公司33%股權，合計收購昆明冶研院66%股權，通過股權優化，強化科研與產業相互融合，為高質量發展提供堅強技術支撐。本次股權交易完成后，昆明冶研院將成為公司和馳宏鋅鍺的參股公司。

截止7月9日LME鋅庫存為256375噸，較上周庫存下跌3400噸。本周鋅精礦港口4.6萬噸，較上周減少1萬噸。港口未出現壓港現象，預計下周庫存或持續下調。

后市預測：五月份美國的職位空缺數量意外增加，顯示出美國勞動力市場的持續韌性，靜待本周五非農數據的公布以及美聯儲主席鮑威爾的表態。基本面，短期來看，目前鋅精礦供應形勢嚴峻，國產加工費7月份或仍有下調預期，礦山與煉廠簽訂月度加工費契約未定;供應來看，下周有新增檢修減產熱鍍鋅合金廠家，預計下周整體供應量有所下降;消費來看，下游仍處于消費淡季水平，整體消費市場難言樂觀，下游五金企業受高溫天氣影響開工水平較低，汽車行業飽和嚴重，雖然新能源汽車產銷數據有所提升。預計下周鋅價市場或偏弱震蕩。

(關鍵字：鋅周評 滬鋅 倫鋅)