摩根大通策略師Marko Kolanovic繼續(xù)認為股市存在風險，建議投資者獲利回吐，因為最近的上漲很大一部分是受“動能策略和空頭回補”推動。

Kolanovic強化了該行模型投資組合中的防御傾向，低配股票和信用債，高配現(xiàn)金和大宗商品。

該行這位首席市場策略師周一在給客戶的報告中表示，鑒于強勁上漲、供應增加、投資者頭寸布局增加等因素，該公司正在獲利了結(jié)國債長久期敞口。

Kolanovic表示，鑒于地緣政治風險較高，他正在利用債券配置的減少為公司增加大宗商品配置提供資金。“我們認為股市將很快恢復到風險回報不具吸引力的狀態(tài)，因為美聯(lián)儲勢將在更長時間內(nèi)保持高位，估值很高，盈利預期仍然過于樂觀，定價能力正在減弱，利潤率面臨風險，收入增長勢將繼續(xù)放緩，”Kolanovic寫道。

在2022年市場下跌期間，Kolanovic是華爾街最樂觀的人士之一，但他改變了觀點，在12月中旬、1月、3月和5月削減了股票配置，因今年經(jīng)濟展望惡化。

Kolanovic表示，雖然過去一個月油價下跌損害了該行模型投資組合的表現(xiàn)，但也使其對能源變得更加樂觀，能源是大宗商品指數(shù)基準的最大組成部分。“這種對能源的更積極看法部分反映出我們繼續(xù)青睞石油作為地緣政治對沖工具，”Kolanovic寫道。

(關鍵字：摩根大通 股票 債券 大宗商品)