日前，世界銀行發(fā)布《大宗商品市場展望》指出，大宗商品價格普遍下跌，預(yù)測2025年全球大宗商品價格下跌約12%，2026年進一步下跌5%。

能源價格下行是主要推動力，尤其是石油。受全球經(jīng)濟增長放緩和供應(yīng)增加的雙重壓力影響，石油價格下降明顯，布倫特原油預(yù)計2025年均價為64美元/桶，比2024年下降21%。而隨著可再生能源增長推動全球電力結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，煤炭需求相應(yīng)減弱，與此同時煤炭庫存水平仍較高，供需共同作用之下，2025年煤炭價格預(yù)計將下降27%。天然氣價格雖在部分市場有所上漲，但由于能源價格指數(shù)構(gòu)成上“油重氣輕”，且天然氣價格上漲主要體現(xiàn)在美國市場和冬季期間，從全球視角來看上漲態(tài)勢并不普遍，局部和短期現(xiàn)象的特點突出，因此無法改變能源價格下行的總體形勢。

金屬礦產(chǎn)類商品價格繼續(xù)走低。報告預(yù)測，受全球制造業(yè)活動疲軟以及全球貿(mào)易緊張等因素影響，金屬與礦產(chǎn)類商品價格呈下跌趨勢，其中銅價預(yù)計2025年下跌10%，約8200美元/噸；鋁、鋅、鎳等基本金屬價格預(yù)計下跌10%至13%。銅價下跌通常代表工業(yè)需求放緩，低銅價還會導(dǎo)致礦企投資意愿降低，未來可能導(dǎo)致供給不足。金屬礦產(chǎn)類商品價格下降，雖會導(dǎo)致下游制造業(yè)成本下降，但不會直接產(chǎn)生刺激消費的效果。

報告顯示，農(nóng)產(chǎn)品價格普遍處在下滑區(qū)間。受供應(yīng)充足以及需求增長放緩影響，小麥、玉米、大米等谷物價格2025年預(yù)計整體下降10.5%。同時，受豆類作物產(chǎn)量上升以及全球油脂庫存改善等因素影響，油料與食用油價格預(yù)計下降3%至6%。另外，受下游需求疲軟以及庫存水平偏高影響，棉花、橡膠、煙草等農(nóng)業(yè)原材料價格預(yù)期在2025年普遍下跌2%至10%。

大宗商品價格下降，對于不同國家經(jīng)濟影響差異較大。對進口國而言，當(dāng)前趨勢有助于抑制通脹、穩(wěn)定消費。能源和糧食價格下降有助于降低消費者價格指數(shù)（CPI），對全球尤其是發(fā)達經(jīng)濟體而言，有助于延續(xù)2022年以來的通脹回落趨勢。報告預(yù)測，2025年能源價格變化將直接減少全球通脹約0.35個百分點。另外，家庭在能源、交通和食品上的開支減少，有利于釋放其他消費需求，推動服務(wù)業(yè)和制造業(yè)復(fù)蘇。

對于出口依賴國而言，當(dāng)前趨勢將構(gòu)成拖累，尤其是以油氣、金屬、農(nóng)產(chǎn)品出口大國為代表的資源型經(jīng)濟體將遭受沖擊，面臨財政收入下降、貨幣貶值和經(jīng)濟增長放緩的壓力。報告指出，能源出口國的“貿(mào)易條件”將大幅惡化，可能引發(fā)財政收緊，尤其鑒于當(dāng)前多數(shù)能源出口國的財政平衡狀況較前幾次油價下跌時更弱，政策空間更窄，油價下跌將導(dǎo)致這些國家面臨預(yù)算赤字擴大的局面。報告還指出，食品價格下行對某些國家是利好，但價格下跌幅度太小，不足以顯著減輕糧食不安全狀況。另外，全球投資預(yù)期下降，大宗商品行業(yè)資本支出下降還可能抑制礦業(yè)、能源基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的投資意愿。

(關(guān)鍵字：世界銀行 全球經(jīng)濟 大宗商品 能源價格 金屬礦產(chǎn))