21日，國內大宗商品期貨迎來久違的集體暴漲，以鐵礦石為首的“黑色系”發動大反攻，鐵礦石、鄭煤領漲，煤炭、焦炭漲幅超過2%，有色金屬滬銅、滬鋁、滬鉛、滬鋅漲幅超2%，滬銀、滬金漲幅均超過1%，豆油、大豆、甲醇等其余品種亦大幅反彈。有分析指出，市場普遍預期，中央經濟工作會議為2016年經濟工作勾勒出主線，供給側改革優化產能或成為改革重中之重，一旦產能收縮超預期，將為大宗商品開啟長周期反彈奠定基礎。同時，隨著美聯儲加息“靴子”落地，短期美元見頂，也形成利好共振。

在產能出清的壓力下，各行業不約而同實行聯合減產，供應端變化對價格形成有力支撐。據上證報記者梳理，近期鋅行業協調減少2016年精鋅產量50萬噸，鎳企也協議12月減產鎳金屬1.5萬噸，2016年減產20%（約13萬噸），銅企擬減產35萬噸，同時鋁企也陸續加入減產行列。煤炭行業則傳出消息，神華取消外購配煤煤種“神友”系列優惠價格政策，恢復神混系列下單，這相當于變相漲價。

2016年，國內冶煉企業加工費有所回調，加工費降低將導致國內冶煉企業生產熱情有所下降，供應過剩程度將會有所改善。此外，機構預計，2016年我國鋼材出口會在2015年1.1億噸的基礎上減少1000萬噸。鋼鐵行業正試圖從供給側找到走出困境的途徑。

目前，供給側改革逐步鋪開。國金證券最新發布的研究報告認為，中國政府主張加強供給側結構性改革，推進過剩產能化解，釋放供給側活力，增加有效供給。在需求低迷之時，行業協議減產，對供需有積極效應。

“十三五”規劃建議中提出的創新、協調、綠色、開放、共享五大理念，在本質上體現的是供給側的結構性改革問題。招商證券研究報告指出，大宗商品迫切面臨供給側的結構性改革，各領域面臨產能縮減，這將為2016年提供投資機會。

此外，全球緊盯的美聯儲加息“靴子”落地，這也形成了利好共振。機構普遍認為，此消息面對煤炭、有色等大宗商品而言偏利好。九州證券表示，隨著歐美央行貨幣政策方向性收斂，美元指數將見頂，大宗商品將開啟長周期反彈。

同時，作為大宗商品風向標的國際油價也開始在一片崩盤聲中出現多頭聲音。據美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五公布數據顯示，因預期油價可能觸底，最近一周對沖基金將美國原油多頭倉位從紀錄低位上調，這是6周來首次增加多頭倉位。

(關鍵字：大宗商品 黑色系 有色金屬)