高盛經濟學家日前表示，過去幾周美國國債收益率飆升至歷史最高水平，將抑制經濟增長，并引發金融風險，不過該行仍預測經濟不會陷入衰退。

“利率上升導致的金融環境進一步收緊，其主要影響是，對GDP增長的拖累將持續更長時間。”高盛經濟學家David Mericle和Ronnie Walker周日在給客戶的報告中寫道。

高盛團隊估計，未來一年美國國內生產總值（GDP）將受到約0.5個百分點的沖擊。他們指出，盡管這一沖擊“較為顯著”，但不及去年金融環境收緊產生的拖累，且“影響太小，不足以造成經濟衰退的風險”。

自9月以來，美國10年期國債收益率已上漲約70個基點，上周五觸及2007年全球金融危機爆發前以來的最高水平，當日收于4.8%。

美聯儲降息將抵消大部分影響

Mericle和Walker寫道：“向更高利率機制的轉變會帶來”一系列風險。

不過他們補充稱，“這些風險單獨出現可能不足以引發經濟衰退，除非它們突然、激進或同時發生。”他們還表示，即使發生了不利的情況，美聯儲降息也“將抵消大部分影響”。

伴隨著近期“全球資產定價之錨”的飆升，越來越多的美聯儲高級官員認為，美國國債收益率大漲，令金融狀況收緊，這可以取代基準利率的進一步上調。

當地時間周一（10月9日），達拉斯聯儲主席洛根（Lorie Logan）表示，鑒于近期飆升的美國長期國債收益率，美聯儲進一步上調基準利率的必要性可能有所降低。

舊金山聯儲主席瑪麗·戴利（Mary Daly）上周也表示，“緊縮的債市已相當于一次加息，因此沒有必要進一步收緊。”

數個風險

高盛經濟學家指出，高收益且基本無風險的美國國債的相對吸引力降低了股票的估值。如果所謂的股權風險溢價跌至歷史水平的第50個百分位數，那么對GDP增長的打擊將達1個百分點。

融資難度的加大促使更多公司倒閉。企業“退出率”上升50%將導致美國經濟擴張率下降約0.2個百分點。

對聯邦債務可持續性的擔憂（收益率的飆升使之更岌岌可危）促使美國政府采取行動削減赤字。1993年財政立法這樣的協議意味著對經濟的打擊高達0.5個百分點，且“影響將持續數年”。

不過，高盛經濟學家也強調稱“我們認為對債務可持續性的擔憂不太可能導致削減赤字的協議很快達成。”

(關鍵字：美債收益率 美聯儲降息 GDP增長 高盛)