在經歷了4月份的弱勢震蕩之后，“五一”假期以來，國內鋼價進一步低位下探。9日盤中，螺紋鋼期價一度刷新主力連續合約去年9月以來新低至3030元/噸。

旺季未能走強，進入5月，鋼材市場又轉入傳統意義上的淡季，鋼價是否會進一步走低？對此，東海期貨分析觀點認為，按照以往規律、結合當前內外需形勢，5月鋼材需求大概率見頂走弱，但需求下滑將壓縮鋼廠利潤，從而倒逼鋼廠減產、供應回落。因此，在這個鋼材市場“去利潤化”的過程中，鋼價或延續區間震蕩走勢。

回顧4月份鋼材市場，雖是傳統消費旺季，且鋼材庫存也處于近年低位，但宏觀面利空沖擊下，鋼價依然弱勢承壓。雖然鋼價在基本面支撐下在3000元／噸附近企穩，鐵礦石、雙焦等原燃料價格大幅下跌，也對鋼價構成拖累。

“4月份為傳統的鋼材需求旺季，鋼材需求呈現持續改善趨勢。”東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰介紹，不過，4月底到5月初為淡旺季切換的時間點，按照季節性因素來看，隨著雨季的到來，需求將走弱。而今年因為貿易沖突和反傾銷因素影響，需求走弱的概率更高。反映在價格上，“盡管鋼價可能會收到宏觀預期擺動的影響，但市場可能會進入‘弱預期、弱現實’的格局。”劉慧峰認為。

不過，需求轉弱并不意味著鋼價將單邊下跌，供應端或帶來些許支撐。

劉慧峰進一步介紹，因鋼廠利潤水平尚可，今年一季度國內鋼材供應呈現增加趨勢，且鑒于4月鋼材原燃料價格跌幅大于成材跌幅，鋼廠利潤均維持在百元以上，且中鋼協公布的4月上中旬粗鋼日均產量連續兩旬環比回升，故國家統計局口徑的粗鋼日均產量4月份可能會繼續回升。

5月份之后鋼材供應的變化，需關注鋼廠利潤和粗鋼壓減政策兩大因素。“目前鋼廠利潤尚可，短期鋼材供應仍可能維持高位。”劉慧峰進一步說，但4月底到5月初為需求淡旺季切換時點，鋼材需求大概率回落，那么5月份大概率會先壓縮鋼廠利潤，之后再倒逼鋼廠減產。且考慮5月份需求將逐步回落，廢鋼供應增量相對有限，短流程鋼廠產量增長空間也有限。

因此從鋼材供給端來看，“5月份之后，鋼材供應雖然會在高位維持一段時間，但基本上已經接近了頂部區域，繼續向上空間有限。”東海期貨觀點認為，若把時間周期拉長到二季度末，鋼材供應大概率回落。

綜合分析供需兩端變化，劉慧峰判斷，5月份鋼材市場大概率是一個去利潤的過程，價格或仍延續區間震蕩走勢。預計螺紋鋼運行區間在每噸3000至3300元，熱卷運行區間在每噸3100至3300元。

另外，從鐵礦石方面來看，劉慧峰表示，鑒于5月份鋼材需求可能會見到上半年頂部，且多數鋼廠已經處于滿產狀態，鐵水日產繼續向上空間也不大。且二季度之后為傳統的鐵礦石發運旺季，因此，預計未來1-2個月鐵礦石發運環比回升的趨勢仍會延續，鐵礦石港口可能重回累庫狀態，礦石價格則有補跌風險。

(關鍵字：鋼價 螺紋鋼期價 鋼材市場 原燃料價格)